โทลูอีน/ไซลีนและผลิตภัณฑ์ที่เกี่ยวข้อง: อุปทานและอุปสงค์อ่อนตัว ตลาดผันผวนลงเป็นหลัก

[Lead] ในเดือนสิงหาคม โทลูอีน/ไซลีนและผลิตภัณฑ์ที่เกี่ยวข้องโดยทั่วไปมีแนวโน้มลดลงอย่างผันผวน ราคาน้ำมันดิบในตลาดโลกอ่อนตัวลงก่อนแล้วจึงปรับตัวสูงขึ้น อย่างไรก็ตาม ความต้องการโทลูอีน/ไซลีนและผลิตภัณฑ์ที่เกี่ยวข้องในประเทศยังคงอ่อนแอ ในด้านอุปทาน อุปทานเติบโตอย่างต่อเนื่องเนื่องจากการระบายกำลังการผลิตจากโรงงานใหม่บางแห่ง และปัจจัยพื้นฐานด้านอุปทานและอุปสงค์ที่อ่อนตัวลงส่งผลให้ราคาตลาดที่เจรจากันส่วนใหญ่ลดลง มีเพียงบางผลิตภัณฑ์เท่านั้นที่ราคาเพิ่มขึ้นเล็กน้อย ซึ่งได้รับแรงหนุนจากปัจจัยต่างๆ เช่น ราคาที่ต่ำในอดีตและความต้องการที่เพิ่มขึ้นจากการกลับมาดำเนินงานของโรงงานปลายน้ำบางแห่งหลังจากการซ่อมบำรุง ปัจจัยพื้นฐานด้านอุปทานและอุปสงค์ของตลาดเดือนกันยายนจะยังคงอ่อนแอ แต่ด้วยการกักตุนสินค้าก่อนวันหยุดสั้นๆ อาจทำให้ตลาดหยุดปรับตัวลดลงหรือฟื้นตัวเล็กน้อย

[ตะกั่ว]
ในเดือนสิงหาคม โทลูอีน/ไซลีนและผลิตภัณฑ์ที่เกี่ยวข้องโดยทั่วไปมีแนวโน้มลดลงตามความผันผวน ราคาน้ำมันดิบในตลาดโลกอ่อนตัวในช่วงแรกก่อนที่จะปรับตัวสูงขึ้น อย่างไรก็ตาม ความต้องการโทลูอีน/ไซลีนและผลิตภัณฑ์ที่เกี่ยวข้องในประเทศยังคงซบเซา ในด้านอุปทาน การเติบโตอย่างต่อเนื่องได้รับแรงหนุนจากกำลังการผลิตของโรงงานใหม่บางแห่งที่ลดลง ปัจจัยพื้นฐานด้านอุปสงค์และอุปทานที่อ่อนแอลง และราคาตลาดที่เจรจากันส่วนใหญ่ลดลง มีเพียงไม่กี่ผลิตภัณฑ์เท่านั้นที่ราคาเพิ่มขึ้นเล็กน้อย ซึ่งได้รับแรงหนุนจากระดับราคาที่ต่ำก่อนหน้านี้และความต้องการที่เพิ่มขึ้นจากการกลับมาดำเนินงานของโรงงานปลายน้ำบางแห่งหลังจากการซ่อมบำรุง ปัจจัยพื้นฐานด้านอุปสงค์และอุปทานจะยังคงอ่อนแอในเดือนกันยายน แต่ด้วยการกักตุนสินค้าก่อนวันหยุดยาวระยะสั้น ตลาดอาจหยุดปรับตัวลดลงหรือฟื้นตัวเล็กน้อย
การวิเคราะห์โดยเปรียบเทียบราคาโทลูอีน/ไซลีนในเดือนสิงหาคมและข้อมูลพื้นฐาน
โดยรวมแล้ว ราคามีแนวโน้มลดลง แต่หลังจากลดลงสู่ระดับต่ำ กำไรจากการผลิตปลายน้ำก็ปรับตัวดีขึ้นเล็กน้อย การเติบโตแบบค่อยเป็นค่อยไปของความต้องการในส่วนผสมน้ำมันและ PX ทำให้ราคาลดลงช้าลง:

การเจรจาหลายประเด็นเกี่ยวกับประเด็นรัสเซีย-ยูเครนและการเพิ่มการผลิตอย่างต่อเนื่องของซาอุดีอาระเบียทำให้ตลาดอยู่ในภาวะขาลง
ราคาน้ำมันดิบลดลงอย่างต่อเนื่องในเดือนนี้ โดยภาพรวมลดลงอย่างมาก โดยราคาน้ำมันดิบสหรัฐฯ ผันผวนส่วนใหญ่อยู่ระหว่าง 62-68 ดอลลาร์สหรัฐต่อบาร์เรล สหรัฐฯ ได้จัดการเจรจาแบบตัวต่อตัวกับประเทศในยุโรป ยูเครน และประเทศอื่นๆ ในยุโรปบางประเทศ เพื่อหารือเกี่ยวกับการหยุดยิงที่แท้จริงสำหรับความขัดแย้งระหว่างรัสเซียและยูเครน ส่งผลให้ตลาดมีความคาดหวังในเชิงบวก โดนัลด์ ทรัมป์ ยังได้ส่งสัญญาณความคืบหน้าในการเจรจาอย่างต่อเนื่อง ซึ่งนำไปสู่การผ่อนคลายนโยบายภูมิรัฐศาสตร์อย่างต่อเนื่อง กลุ่มโอเปกพลัส ซึ่งนำโดยซาอุดีอาระเบีย ยังคงเพิ่มกำลังการผลิตเพื่อแย่งชิงส่วนแบ่งตลาด ประกอบกับความต้องการใช้น้ำมันของสหรัฐฯ ที่ลดลงและการลดลงของปริมาณน้ำมันดิบคงคลังของสหรัฐฯ ที่ช้าลง ปัจจัยพื้นฐานยังคงอ่อนแอ นอกจากนี้ ข้อมูลเศรษฐกิจ เช่น การจ้างงานนอกภาคเกษตรและดัชนี PMI ภาคบริการ เริ่มอ่อนตัวลง และธนาคารกลางสหรัฐฯ ได้ส่งสัญญาณการลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายน ซึ่งยิ่งตอกย้ำความเสี่ยงด้านลบต่อเศรษฐกิจ การลดลงอย่างต่อเนื่องของราคาน้ำมันดิบในตลาดโลกยังเป็นปัจจัยสำคัญที่กระตุ้นให้ตลาดโทลูอีนและไซลีนมีมุมมองเชิงลบ
กำไรที่เพียงพอจากการแบ่งสัดส่วนโทลูอีนและกระบวนการ MX-PX แบบสั้น การจัดซื้อจากภายนอกแบบเป็นขั้นตอนของ PX Enterprises สนับสนุนตลาดเบนซินทั้งสองแห่ง
ในเดือนสิงหาคม ราคาโทลูอีน ไซลีน และ PX มีแนวโน้มผันผวนใกล้เคียงกัน แต่มีความแตกต่างกันเล็กน้อยในด้านแอมพลิจูด ส่งผลให้กำไรจากโทลูอีนที่ไม่สมส่วนและกระบวนการ MX-PX ระยะสั้นปรับตัวดีขึ้นเล็กน้อย ผู้ประกอบการ PX ปลายน้ำยังคงจัดหาโทลูอีนและไซลีนในปริมาณปานกลาง ส่งผลให้การเติบโตของสินค้าคงคลังที่โรงกลั่นอิสระในมณฑลซานตงและท่าเรือสำคัญๆ ในมณฑลเจียงซูไม่เป็นไปตามที่คาดการณ์ไว้ จึงช่วยพยุงราคาตลาดได้เป็นอย่างดี
พลวัตอุปทาน-อุปสงค์ที่แตกต่างกันระหว่างโทลูอีนและไซลีนทำให้ส่วนต่างราคาของทั้งสองแคบลง
ในเดือนสิงหาคม โรงงานใหม่ เช่น Yulong Petrochemical และ Ningbo Daxie เริ่มการผลิต ทำให้อุปทานเพิ่มขึ้น อย่างไรก็ตาม การเติบโตของอุปทานส่วนใหญ่กระจุกตัวอยู่ในไซลีน ทำให้เกิดปัจจัยพื้นฐานระหว่างอุปทานและอุปสงค์ที่แตกต่างกันระหว่างโทลูอีนและไซลีน แม้ว่าราคาจะลดลงเนื่องจากปัจจัยลบ เช่น ราคาน้ำมันดิบในตลาดโลกที่ลดลงและความต้องการที่อ่อนแอ แต่การลดลงของโทลูอีนกลับน้อยกว่าการลดลงของไซลีน ทำให้ส่วนต่างราคาแคบลงเหลือ 200-250 หยวน/ตัน
แนวโน้มตลาดเดือนกันยายน
ในเดือนกันยายน ปัจจัยพื้นฐานด้านอุปสงค์และอุปทานของโทลูอีน/ไซลีนและผลิตภัณฑ์ที่เกี่ยวข้องจะยังคงอ่อนแอเป็นส่วนใหญ่ ตลาดอาจยังคงมีแนวโน้มผันผวนเล็กน้อยในช่วงต้นเดือน แต่รูปแบบตามฤดูกาลในอดีตแสดงให้เห็นถึงแนวโน้มที่ดีขึ้นในเดือนกันยายน นอกจากนี้ ราคาตลาดปัจจุบันส่วนใหญ่อยู่ในระดับต่ำสุดในรอบห้าปี และการคาดการณ์ว่าจะมีการกักตุนสินค้าก่อนวันหยุดเทศกาลอย่างเข้มข้นก่อนวันหยุดวันชาติอาจเป็นปัจจัยสนับสนุนบางส่วน ซึ่งช่วยจำกัดการลดลงของราคา การฟื้นตัวของราคาจะขึ้นอยู่กับการเปลี่ยนแปลงของอุปสงค์ที่เพิ่มขึ้น ด้านล่างนี้คือการวิเคราะห์แนวโน้มสินค้าแต่ละรายการ:

น้ำมันดิบ: ราคามีแนวโน้มปรับตัวภายใต้แรงกดดันจากความผันผวนที่แคบ
การเจรจาในประเด็นรัสเซีย-ยูเครนจะดำเนินต่อไป โดยยูเครนตกลงในหลักการกับข้อตกลง “ดินแดนเพื่อสันติภาพ” ทุกฝ่ายกำลังวางแผนการประชุมไตรภาคีระหว่างยูเครน ประเทศในยุโรป และสหรัฐอเมริกา แม้ว่ากระบวนการนี้จะยังคงดำเนินไปอย่างยากลำบาก แต่จะเป็นแรงหนุนที่ชัดเจนต่อราคาน้ำมันที่ต่ำที่สุด อย่างไรก็ตาม การหยุดยิงมีความเป็นไปได้สูงเมื่อการเจรจาติดตามผลเสร็จสิ้น ซึ่งจะนำไปสู่การผ่อนคลายค่าเบี้ยประกันทางภูมิรัฐศาสตร์ ซาอุดีอาระเบียจะยังคงเพิ่มกำลังการผลิต และสหรัฐฯ กำลังเข้าสู่ภาวะซบเซาตามฤดูกาลของความต้องการน้ำมัน หลังจากปริมาณสินค้าคงคลังที่ลดลงอย่างไม่โดดเด่นในช่วงฤดูท่องเที่ยว ตลาดกังวลว่าปริมาณสินค้าคงคลังจะเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วในช่วงนอกฤดูกาล ซึ่งจะส่งผลกระทบต่อราคาน้ำมันเช่นกัน นอกจากนี้ ธนาคารกลางสหรัฐฯ มีแนวโน้มที่จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายนตามที่คาดการณ์ไว้ โดยเปลี่ยนความสนใจของตลาดไปที่การลดอัตราดอกเบี้ยในครั้งต่อไป ซึ่งจะส่งผลกระทบโดยรวมต่อราคาน้ำมันอย่างเป็นกลาง การเจรจาหยุดยิงระหว่างรัสเซีย-ยูเครน การผ่อนคลายค่าเบี้ยประกันทางภูมิรัฐศาสตร์ การชะลอตัวทางเศรษฐกิจ และปริมาณสินค้าคงคลังน้ำมันที่เพิ่มขึ้น ล้วนเป็นปัจจัยกดดันให้ราคาน้ำมันปรับตัวลดลงอย่างอ่อนแอ
โทลูอีนและไซลีน: การเจรจามีแนวโน้มว่าจะอ่อนแอก่อน จากนั้นจึงแข็งแกร่ง
คาดว่าตลาดโทลูอีนและไซลีนในประเทศจะมีแนวโน้มลดลงก่อน จากนั้นจึงปรับตัวสูงขึ้นในเดือนกันยายน โดยมีความผันผวนโดยรวมที่จำกัด ซิโนเปค ปิโตรไชน่า และผู้ผลิตรายอื่นๆ จะยังคงให้ความสำคัญกับการใช้เองในเดือนกันยายน แต่บางบริษัทจะเพิ่มยอดขายจากภายนอกเล็กน้อย เมื่อรวมกับอุปทานที่เพิ่มขึ้นจากโรงงานใหม่ เช่น หนิงโป ต้าเซียะ ช่องว่างอุปทานจากการลดอัตราการดำเนินงานตามแผนของหยูหลง ปิโตรเคมีคอลจะถูกเติมเต็ม ในด้านอุปสงค์ แม้ว่าแนวโน้มในอดีตจะแสดงให้เห็นถึงความต้องการที่เพิ่มขึ้นในเดือนกันยายน แต่ยังไม่มีสัญญาณบ่งชี้ว่าอุปสงค์จะฟื้นตัว มีเพียงส่วนต่างราคา MX-PX ที่กว้างขึ้นเท่านั้นที่ทำให้การคาดการณ์การจัดหา PX ปลายน้ำยังคงดำเนินต่อไป ซึ่งเป็นแรงหนุนที่แข็งแกร่งด้านราคา นอกจากนี้ กำไรจากการผสมน้ำมันที่ต่ำและราคาส่วนประกอบที่เกี่ยวข้องที่ต่ำจะเป็นข้อจำกัดการเติบโตของอุปสงค์สำหรับการผสมน้ำมัน การวิเคราะห์อย่างครอบคลุมชี้ให้เห็นว่าปัจจัยพื้นฐานด้านอุปสงค์-อุปทานโดยรวมยังคงอ่อนแอ แต่ราคาปัจจุบันที่ระดับต่ำสุดในรอบ 5 ปี มีความต้านทานต่อการลดลงอีกอย่างมาก นอกจากนี้ การปรับนโยบายที่อาจเกิดขึ้นอาจช่วยกระตุ้นความเชื่อมั่นของตลาด ดังนั้น ตลาดจึงมีแนวโน้มที่จะอ่อนแอก่อน จากนั้นจึงแข็งแกร่งในเดือนกันยายน โดยมีความผันผวนเล็กน้อย
เบนซิน: คาดว่าจะปรับตัวลดลงในเดือนหน้า
ราคาเบนซินอาจปรับตัวขึ้นอย่างต่อเนื่องโดยมีแนวโน้มอ่อนตัว ในด้านต้นทุน คาดว่าราคาน้ำมันดิบจะปรับตัวภายใต้แรงกดดันในเดือนหน้า โดยศูนย์กลางความผันผวนโดยรวมจะขยับลงเล็กน้อย โดยพื้นฐานแล้ว ธุรกิจปลายน้ำขาดแรงผลักดันในการติดตามการปรับขึ้นราคา เนื่องจากคำสั่งซื้อใหม่ไม่เพียงพอและสินค้าคงคลังที่สูงอย่างต่อเนื่องในภาคปลายน้ำ ก่อให้เกิดแรงต้านที่สำคัญต่อการส่งผ่านราคา มีเพียงการคาดการณ์การจัดซื้อปลายน้ำ ณ สิ้นเดือนเท่านั้นที่อาจช่วยสนับสนุนได้บ้าง
PX: ตลาดมีแนวโน้มที่จะปรับตัวขึ้นพร้อมความผันผวนที่แคบ
ราคาน้ำมันดิบในตลาดโลกมีแนวโน้มอ่อนตัวลง เนื่องจากได้รับผลกระทบจากสถานการณ์ภูมิรัฐศาสตร์ตะวันออกกลาง การคาดการณ์การปรับลดอัตราดอกเบี้ยของเฟด และความไม่สงบของนโยบายภาษีศุลกากรของสหรัฐฯ โดยพื้นฐานแล้ว ช่วงเวลาการบำรุงรักษาที่เข้มข้นของ PX ในประเทศได้สิ้นสุดลงแล้ว ดังนั้นอุปทานโดยรวมจึงยังคงอยู่ในระดับสูง นอกจากนี้ การเปิดดำเนินการผลิต MX ใหม่บางส่วนอาจช่วยกระตุ้นการผลิต PX ผ่านการจัดซื้อวัตถุดิบจากภายนอกโดยโรงงาน PX ในด้านอุปสงค์ ผู้ประกอบการ PTA กำลังขยายการบำรุงรักษาเนื่องจากค่าธรรมเนียมการประมวลผลที่ต่ำ ซึ่งยิ่งทำให้แรงกดดันด้านอุปสงค์และอุปทานของ PX ในประเทศรุนแรงขึ้น และบั่นทอนความเชื่อมั่นของตลาด
MTBE: อุปทาน-อุปสงค์อ่อนแอ แต่ต้นทุนหนุนแนวโน้ม “อ่อนแอก่อน แล้วค่อยแข็งแกร่ง”
คาดว่าอุปทาน MTBE ในประเทศจะเพิ่มขึ้นอีกในเดือนกันยายน ความต้องการน้ำมันเบนซินน่าจะยังคงทรงตัว แม้ว่าการกักตุนสินค้าก่อนวันชาติอาจช่วยกระตุ้นความต้องการได้บ้าง แต่คาดว่าผลสนับสนุนจะจำกัด นอกจากนี้ การเจรจาส่งออก MTBE ยังไม่ราบรื่นนัก ส่งผลให้ราคาลดลง อย่างไรก็ตาม การสนับสนุนด้านต้นทุนจะจำกัดการลดลง ซึ่งนำไปสู่แนวโน้มราคา MTBE ที่คาดว่าจะ "อ่อนตัวก่อน แล้วค่อยแข็งแกร่ง"
น้ำมันเบนซิน: แรงกดดันด้านอุปทาน-อุปสงค์ทำให้ตลาดอ่อนแอจากความผันผวน
ราคาน้ำมันเบนซินในประเทศอาจยังคงผันผวนเล็กน้อยในเดือนกันยายน คาดว่าราคาน้ำมันดิบจะปรับตัวภายใต้แรงกดดันจากศูนย์กลางความผันผวนที่ลดลงเล็กน้อย ซึ่งจะส่งผลกระทบต่อตลาดน้ำมันเบนซินในประเทศ ในด้านอุปทาน อัตราการดำเนินงานของบริษัทน้ำมันรายใหญ่จะลดลงเล็กน้อย แต่อัตราการดำเนินงานของโรงกลั่นอิสระจะเพิ่มขึ้น ทำให้มั่นใจได้ว่าจะมีอุปทานน้ำมันเบนซินเพียงพอ ในด้านอุปสงค์ แม้ว่าช่วงไฮซีซั่นของ “เดือนกันยายนทอง” แบบดั้งเดิมอาจผลักดันให้ความต้องการน้ำมันเบนซินและดีเซลเพิ่มขึ้นเล็กน้อย แต่การทดแทนพลังงานใหม่จะเป็นข้อจำกัดในการปรับปรุง ท่ามกลางปัจจัยบวกและลบที่ปะปนกัน คาดว่าราคาน้ำมันเบนซินในประเทศจะผันผวนเล็กน้อยในเดือนกันยายน โดยราคาเฉลี่ยน่าจะลดลง 50-100 หยวน/ตัน